---

Менеджер нескольких валютных счетов Z-X-N
Принимает глобальные операции агентства по счетам в иностранной валюте, инвестиции и транзакции
Помощь семейным офисам в автономном управлении инвестициями

---

---

В системе фундаментального анализа для двусторонней торговли на рынке Форекс трейдеры могут построить эффективную структуру анализа тренда, сосредоточившись на «процентных ставках», не увязая в лабиринте сложных макроэкономических данных.

---

По сравнению с многомерными экономическими показателями, такими как рост ВВП, торговый баланс и индекс деловой активности (PMI), процентные ставки напрямую отражают направление денежно-кредитной политики центрального банка страны и внутреннюю стоимость её валюты. Они являются ключевой переменной, определяющей долгосрочный тренд валютных пар. Для форекс-трейдеров, стремящихся к доходности, основанной на тренде, точное понимание логики колебаний процентных ставок гораздо важнее, чем отвлекаться на сложные фундаментальные данные.
Уроки мировой экономической истории показывают, что чрезмерная опора на комплексные фундаментальные исследования может не обеспечить эффективного руководства для инвестиций и торговли и даже привести к попаданию в «информационную ловушку». Примечательным явлением является то, что, несмотря на обширные исследования фундаментальных экономических показателей во время предыдущих мировых экономических кризисов (таких как кризис субстандартного ипотечного кредитования 2008 года и пандемия 2020 года), лишь немногие ведущие экономисты мира смогли предсказать сроки и интенсивность этих кризисов. Это явление обусловлено не недостатком профессиональных знаний экономистов, а, скорее, ограничениями, присущими комплексным фундаментальным исследованиям. Сложность макроэкономической системы, запаздывание данных и динамичный характер рыночных ожиданий делают точное прогнозирование поворотных моментов рынка на основе фундаментальных данных практически невозможным. Что ещё важнее, если логика, согласно которой фундаментальные исследования гарантируют гарантированную доходность инвестиций, верна, то ведущие экономисты, давно занимающиеся фундаментальным анализом, как правило, должны быть одними из самых прибыльных на рынке. Однако в реальности идентичность экономистов и успешных инвесторов часто различается. Это косвенно подтверждает мнение о том, что для трейдинга точная ориентация на основные переменные гораздо ценнее, чем всесторонний охват всех данных.
Возвращаясь к валютному рынку, долгосрочные тренды валютных пар в основном определяются разницей процентных ставок. Трейдеры могут легко определить направление тренда и модели волатильности, сосредоточившись исключительно на этой разнице. Когда разница процентных ставок между валютной парой остается в узком диапазоне (например, разница между базовыми процентными ставками двух валют стабильно ниже 0,5%), это указывает на сближение денежно-кредитной политики двух стран, разница во внутренней стоимости валют минимальна, а рынок не имеет четкой логики, определяющей тренд. Следовательно, валютная пара, вероятно, войдет в длительный период консолидации — цены будут колебаться в определенном диапазоне с ограниченными колебаниями, что затрудняет формирование устойчивого одностороннего тренда. Однако, когда разница процентных ставок входит в широкий диапазон (например, превышает 1% и постоянно увеличивается), ситуация совершенно иная: валюта с более высокой доходностью, благодаря более высокой доходности (например, процентному доходу от стратегий кэрри-трейд), привлекает глобальный приток капитала, что способствует ее росту. Валюта с более низкой процентной ставкой, ввиду более низкой доходности владения, сталкивается с повышенным давлением оттока капитала и обесцениванием. В этой ситуации «положительная разница процентных ставок» (т.е. разница процентных ставок между валютой с более высокой и более низкой процентной ставкой) фактически зафиксировала долгосрочную траекторию валютной пары. Трейдерам просто нужно занимать позиции в этом направлении, чтобы получать прибыль, обусловленную трендом. Для дальнейшего выявления поворотных моментов в динамике процентных ставок (сигналов продолжения или разворота тренда) трейдеры могут найти ключевые подсказки, просто отслеживая ИПЦ (индекс потребительских цен) страны-эмитента валюты, без необходимости анализа сложных экономических данных. Будучи основным индикатором инфляции, ИПЦ напрямую определяет направление политики процентных ставок центрального банка. Когда ИПЦ страны продолжает расти и превышает целевой показатель центрального банка (обычно 2%), это свидетельствует об усилении инфляционного давления, и центральный банк, вероятно, инициирует цикл повышения процентных ставок, используя более высокие процентные ставки для сдерживания совокупного спроса и снижения инфляции. И наоборот, когда ИПЦ постоянно падает ниже целевого уровня или даже существует риск дефляции, центральный банк склонен снижать процентные ставки, стимулируя экономику и ускоряя инфляцию за счет снижения процентных ставок. Такая логика трансмиссии «ИПЦ → инфляционные ожидания → политика процентных ставок → денежно-кредитная политика» образует упрощенную схему фундаментального анализа рынка Форекс. Трейдеры могут прогнозировать направление корректировки процентных ставок, основываясь исключительно на изменении ИПЦ, не углубляясь в другие экономические показатели, что позволяет им заранее планировать развороты тренда валютных пар. Важно отметить, что политика процентных ставок мировых центральных банков не является полностью независимой, а, скорее, демонстрирует значительную «доработку» Федеральной резервной системы. Будучи основной мировой резервной валютой, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (повышение или снижение процентных ставок) может оказывать побочное воздействие на глобальную валютную систему через такие каналы, как потоки капитала и торговые расчеты. Если ФРС повышает процентные ставки, привлекательность доллара возрастает, что направляет мировой капитал в США. Другие страны, если они сохраняют низкие процентные ставки, сталкиваются с оттоком капитала и обесценением валюты. Следовательно, они часто вынуждены следовать за повышением ставок ФРС, чтобы смягчить «перекачку валюты». Если ФРС снижает процентные ставки, другие страны будут выравнивать свои процентные ставки, чтобы предотвратить чрезмерное укрепление валюты, которое может повлиять на экспорт. Только два типа стран способны избежать цикла денежно-кредитной политики ФРС: сверхдержавы с сильной экономикой и валютой (например, еврозона и Китай), которые могут компенсировать внешние шоки посредством независимого экономического регулирования. Однако страны со строгим валютным контролем могут изолировать себя от влияния внешней денежно-кредитной политики, ограничивая трансграничные потоки капитала. Для постоянных форекс-трейдеров простое понимание этой взаимосвязи политики и учет политики ФРС при анализе процентных ставок за пределами США может помочь им более точно оценивать меняющиеся тенденции в дифференциации процентных ставок.
Подводя итог, можно сказать, что фундаментальный анализ в двухсторонней торговле на рынке Форекс не обязательно должен быть «всеобъемлющим», а скорее должен быть сосредоточен на «основных переменных»: использовании процентных ставок в качестве опорной точки, определении направления тренда через дифференциал процентных ставок, отслеживании переломных моментов в политике процентных ставок с учетом ИПЦ и использовании логики взаимосвязи политики Федеральной резервной системы для пересмотра суждений. Эта упрощенная и эффективная аналитическая структура не только позволяет избежать помех со стороны сложных данных, но и точно отражает основные рыночные противоречия. Она значительно превосходит традиционные «комплексные фундаментальные исследования» и больше подходит для практических нужд форекс-трейдинга: «понимание ключевых противоречий и извлечение прибыли из роста, основанного на трендах».

В условиях двусторонней торговли на рынке Форекс трейдеры часто игнорируют серьёзность и формальность регулирования форекс-брокеров.

---

Однако такое пренебрежение может представлять значительные риски для инвесторов. Ярким примером служит «Чёрный лебедь» швейцарского франка в 2015 году. В то время Швейцарский национальный банк внезапно объявил об отмене минимального уровня обменного курса швейцарского франка по отношению к евро. Этот шаг спровоцировал значительную волатильность на валютном рынке и привёл к краху многих форекс-брокеров. Этот инцидент не только стал тревожным сигналом для инвесторов, но и повлек за собой существенные корректировки глобального регулирования, касающегося форекс-брокеров.
После этого страны по всему миру в целом снизили требования к кредитному плечу для форекс-брокеров. Хотя это снижение кредитного плеча в некоторой степени снизило рыночный риск, оно также имело серьёзные последствия для рынка инвестиций в Форекс. Во-первых, низкое кредитное плечо привело к потере форекс-брокерами значительного числа розничных трейдеров. Розничные трейдеры – основная сила на рынке Форекс, обеспечивающая большую часть торгового оборота. Эти трейдеры, как правило, располагают ограниченным капиталом и рассматривают рынок Форекс как способ быстрого обогащения, даже сравнивая его с онлайн-казино. Они готовы идти на высокие риски, поскольку даже в случае проигрыша убытки относительно невелики; а в случае выигрыша они ожидают кардинального изменения своей жизни. Однако такой подход упускает из виду фундаментальный факт: даже удвоение доходности небольшого портфеля не может обеспечить настоящую финансовую свободу. Более того, из-за ограниченного капитала даже значительная краткосрочная прибыль вряд ли изменит их финансовое положение. Это явление очень распространено на рынке Форекс, однако многие инвесторы не до конца осознают связанные с этим риски.
Регулятивные корректировки ставок кредитного плеча для брокеров Форекс по всему миру привели к значительному оттоку розничных трейдеров с небольшим капиталом. Это не только значительно снизило ликвидность рынка Форекс, но и поставило многих небольших брокеров Форекс в затруднительное положение, вплоть до невозможности продолжать свою деятельность. Чтобы выжить, некоторые форекс-брокеры прибегают к работе под видом офшорных компаний, увеличивая кредитное плечо для привлечения не склонных к риску розничных трейдеров с небольшим капиталом. Примечательно, что большинство форекс-брокеров с кредитным плечом, превышающим 50x, базируются в офшорных странах. Эти брокеры используют относительно слабую нормативно-правовую базу офшорных стран для предложения услуг торговли с высоким кредитным плечом, привлекая большое количество инвесторов, ищущих высокорискованные и высокодоходные инвестиции. Однако эта практика также создает множество проблем. Регулирующий надзор в офшорных странах относительно слаб, и эффективно контролировать деятельность этих брокеров может быть невозможно. Это создает повышенный риск для инвесторов при выборе офшорных брокеров, а в случае возникновения проблем защитить права и интересы инвесторов зачастую сложно.
На рынке форекс подавляющее большинство розничных трейдеров с небольшим капиталом в конечном итоге терпят убытки. Это давняя реальность рынка форекс. Несмотря на это, многие инвесторы по-прежнему выходят на рынок с мечтой о быстром обогащении. Однако реальность зачастую сурова. Даже те немногие розничные трейдеры с небольшим капиталом, которым удаётся стабильно получать прибыль, могут столкнуться с проблемой невозможности вывести её. Это явление особенно распространено среди брокеров в офшорных странах, где регулирование относительно слабое или вообще отсутствует. Даже если такие трейдеры подают жалобы, они часто остаются без внимания. Рынок маржинальной торговли иностранной валютой в настоящее время находится в затруднительном положении, отчасти из-за хаотичной рыночной ситуации, вызванной отсутствием регулирования. Этот хаос не только вредит интересам инвесторов, но и серьёзно препятствует здоровому развитию рынка инвестиций в валюту.

В двусторонней торговле иностранной валютой инвесторам следует остерегаться брокеров, предлагающих привлекательные условия, такие как «низкие спреды» или «отсутствие спредов по процентным ставкам за ночь». Такие платформы часто ассоциируются с брокерами, которые с высокой вероятностью занимаются ставками.

---

В частности, во время торговли некоторые брокеры используют «сверхнизкие спреды» в качестве уловки для привлечения инвесторов. Фактически, если заявленный спред ниже фактического спреда поставщика ликвидности (ПЛ), сам брокер рискует потерять спреды. В этом случае брокер, вероятно, выступает в роли партнёра по ставкам, напрямую провоцируя розничных инвесторов, то есть вместо того, чтобы размещать розничные ордера на рынке ликвидности, он исполняет их самостоятельно. Для таких брокеров риск представляется низким, поскольку с точки зрения вероятности большинство розничных инвесторов в конечном итоге потеряют деньги. Однако в случае получения широкой прибыли розничными инвесторами брокер может отказать в выводе средств, чтобы избежать банкротства из-за полной выплаты прибыли, тем самым нанося ущерб интересам инвесторов.
Кроме того, инвесторам следует с осторожностью относиться к платформам, заявляющим об отсутствии спреда за ночь. Для валютных пар, состоящих из восьми основных валют — доллара США, евро, иены, фунта стерлингов, австралийского доллара, канадского доллара, швейцарского франка и новозеландского доллара — процентные ставки основных мировых валют, как правило, привязаны к доллару США, что приводит к относительно стабильным процентным спредам, что делает иррациональность подобной рекламы менее очевидной. Однако для валютных пар с более высокими процентными ставками, таких как турецкая лира, южноафриканский рэнд и мексиканское песо, «отсутствие спреда овернайт» практически невозможно в нормальных рыночных условиях. Следовательно, если брокер не является исламским финансовым брокером, соблюдающим требования (освобожденным от уплаты процентных ставок овернайт в силу религиозных убеждений), но заявляет об отсутствии спреда овернайт по всем валютным парам, его можно считать мошеннической платформой, не соблюдающей нормативные требования и, вероятно, пытающейся уклониться от выполнения своих обязательств перед прибыльными инвесторами.
Подводя итог, следует отметить, что при выборе форекс-брокера инвесторы не должны поддаваться обману из-за кажущихся преимуществ в стоимости. Вместо этого им следует уделять первостепенное внимание соблюдению нормативных требований платформы, модели исполнения ордеров и механизмам снижения рисков, чтобы обеспечить безопасность своих средств.

В системе двусторонней торговли на Форекс краткосрочная торговля (обычно подразумевающая торговые модели с периодами удержания позиций от нескольких минут до нескольких часов) значительно сложнее в получении прибыли, чем долгосрочная. Это основная причина, по которой опытные инвесторы на Форекс обычно не рекомендуют обычным трейдерам заниматься краткосрочной торговлей.

---

Конкретный анализ можно проводить по трём параметрам: характеристики рынка, предубеждения торговой стратегии и недостатки контроля рисков:
Во-первых, хаотичность краткосрочных рыночных трендов и случайный характер колебаний подрывают эффективность торговых решений.
Краткосрочные колебания цен на рынке Форекс существенно зависят от новостей в режиме реального времени (таких как последние экономические данные и геополитические слухи), колебаний ликвидности и высокочастотных торговых алгоритмов. Это приводит к крайне хаотичному состоянию краткосрочных трендов, что затрудняет формирование чёткой основы для анализа трендов с помощью технического или фундаментального анализа. Что касается волатильности, большинство основных валютных пар (таких как EUR/USD и USD/JPY) обычно испытывают краткосрочные внутридневные колебания от 0,1% до 0,3%. В некоторые периоды из-за низкого объёма рынка они даже демонстрируют узкий боковой тренд с практически нулевой волатильностью. Такое сочетание низкой волатильности и высокой случайности затрудняет краткосрочным трейдерам получение стабильной прибыли. Вместо этого они с большей вероятностью принимают неверные торговые решения из-за рыночных колебаний, таких как «ложные прорывы» и «шоковые волны», что в конечном итоге приводит к убыткам.
Напротив, долгосрочные тенденции на валютном рынке (периоды удержания позиций от нескольких дней до нескольких месяцев) в большей степени соответствуют макроэкономической логике (например, различиям в политике процентных ставок, ожиданиям экономического роста и торговым дисбалансам). Эти тенденции носят четкий и долгосрочный характер, обеспечивая трейдерам более стабильную прибыльную среду.
Во-вторых, несовершенная логика прибыли краткосрочной торговли вынуждает трейдеров использовать высокорискованные стратегии с большим объемом позиций.
С точки зрения расчета маржи прибыли, краткосрочная торговля на Форексе характеризуется ограниченными колебаниями (например, 10–30 пунктов). Даже если трейдер занимает небольшую позицию (например, менее 1%), абсолютная прибыль от одной сделки крайне мала, даже если направление сделки определено правильно. Сложно покрыть транзакционные издержки (спреды, комиссии) и время. Такое «ожидание низкой прибыли» противоречит стремлению трейдеров к высокой краткосрочной доходности, что приводит к тому, что многие краткосрочные трейдеры пассивно придерживаются стратегии крупных позиций (некоторые даже удерживают более 10%), пытаясь компенсировать отсутствие колебаний увеличением своих позиций.
Долгосрочная торговля, с другой стороны, основана на четком направлении тренда с колебаниями в сотни пунктов. Небольшая позиция (например, позиция с объемом 1–3%) может принести значительную абсолютную прибыль, не полагаясь на большую позицию для увеличения риска, и больше соответствует рациональному инвестиционному принципу «баланса риска и доходности».
В-третьих, риски краткосрочной торговли крупными позициями выходят из-под контроля, что увеличивает риск ликвидации.
Когда краткосрочные трейдеры придерживаются стратегии крупных позиций, их требования к контролю рисков возрастают экспоненциально. Из-за чрезмерно больших позиций даже небольшое неблагоприятное колебание цены на рынке Форекс (например, 20–50 пунктов) может привести к значительным убыткам (вплоть до более чем 50%). Поэтому для ограничения максимального убытка по одной сделке необходимы строгие механизмы стоп-лосс (такие как стоп-лоссы с фиксированной точкой или динамические стоп-лоссы). Если краткосрочные трейдеры не устанавливают стоп-лоссы или используют необоснованные стоп-лоссы, счёт может достичь лимита в короткие сроки в случае непредвиденных рыночных колебаний (например, неожиданного повышения процентной ставки центральным банком или выхода ключевых данных, не соответствующих ожиданиям), что приведёт к полной потере основного капитала.
Напротив, долгосрочная торговля с небольшими позициями, благодаря небольшому размеру позиции, позволяет удерживать убытки по счёту в контролируемом диапазоне даже при колебаниях цен в противоположном направлении (например, единовременный убыток не более 2% от баланса счёта). Торговля с небольшими позициями по своей сути обеспечивает «буфер риска», устраняя необходимость в строгих настройках стоп-лоссов и эффективно снижая риск ликвидации, что дополнительно способствует долгосрочной стабильности счёта трейдера.

В двусторонней торговле на Форексе подавляющее большинство краткосрочных трейдеров с небольшим капиталом классифицируются как клиенты «B-позиции». Это означает, что их торговые ордера размещаются непосредственно у форекс-брокера, а не передаются поставщикам ликвидности (ПЛ) через сквозную обработку (STP). Другими словами, эти краткосрочные трейдеры с небольшим капиталом фактически являются контрагентами форекс-брокера, а не реальными участниками рынка.

---

В двусторонней торговле на Форекс клиенты в первую очередь подразделяются на клиентов с «A-позицией» и клиентов с «B-позицией». Клиенты с «A-позицией» — это трейдеры, чьи ордера передаются партнерам с ограниченной ответственностью (LP) по модели STP. Эти клиенты, как правило, обладают высокой прибыльностью или значительными капитальными резервами, что позволяет им выдерживать значительные рыночные колебания. Форекс-брокеры получают прибыль за счет комиссий и спредов, а не занимаются арбитражной торговлей напрямую. Эта модель относительно стабильна для брокеров, но доходность ограничена. Однако клиенты с «A-позицией» часто являются долгосрочными инвесторами, чьи торговые стратегии и капитальные резервы затрудняют брокерам получение прибыли от краткосрочных колебаний. Поэтому брокеры обычно избегают внутренней арбитражной торговли с ордерами таких клиентов, передавая их партнерам с ограниченной ответственностью, чтобы избежать ненужного риска, связанного с рыночными колебаниями.
Клиенты с позицией B, напротив, в основном являются краткосрочными трейдерами с небольшим капиталом, как правило, внутридневными трейдерами с высокой частотой торговли и небольшими резервами капитала. Эти трейдеры выступают в качестве поставщиков микроликвидности на рынке Форекс, но их торговые стратегии часто не приносят прибыли. Из-за сложности и неопределенности краткосрочной торговли большинство краткосрочных трейдеров с небольшим капиталом в конечном итоге теряют деньги. Поэтому форекс-брокеры обычно принимают ордера этих клиентов напрямую, получая прибыль от стоп-лоссов, маржин-коллов, частых комиссий и спредов, а не перекладывают их на партнёров с ограниченной ответственностью. Такая модель повышает вероятность того, что форекс-брокеры привлекут краткосрочных трейдеров с небольшим капиталом, поскольку их торговое поведение легче манипулировать и получать прибыль.
Эта торговая модель также объясняет, почему форекс-брокеры предпочитают краткосрочных трейдеров с небольшим капиталом инвесторам с большим капиталом. Из-за ограниченного капитала и частой торговли краткосрочным трейдерам с небольшим капиталом часто трудно удержаться на рынке в течение длительного времени. Их стоп-лосс ордера и маржин-коллы обеспечивают брокерам стабильный источник дохода. Более того, комиссии и спреды, генерируемые высокочастотной торговлей, также приносят брокерам существенную прибыль. В отличие от них, крупные инвесторы, благодаря большей капитальной базе, обычно придерживаются долгосрочных инвестиционных стратегий, способны выдерживать значительные рыночные колебания и практически невосприимчивы к маржин-коллам. Следовательно, брокеры не могут получать прибыль от стоп-лосс ордеров и маржин-коллов, а прибыльность крупных инвесторов также затрудняет получение брокерами высокой доходности за счет спредов и комиссий.
Для краткосрочных трейдеров с малой капитализацией крайне важно понимать свою роль на рынке Форекс. Им необходимо осознавать, что они часто являются контрагентами брокера, а не полноправными участниками рынка. Поэтому выбор прозрачной и регулируемой брокерской платформы имеет решающее значение для обеспечения того, чтобы ордера действительно направлялись партнерам с ограниченной ответственностью (LP) и не подвергались внутренним ставкам. Кроме того, краткосрочным трейдерам с малой капитализацией следует с осторожностью подходить к высокочастотной торговле, разумно управлять своими позициями и избегать чрезмерного объема торговли, который может привести к ненужным убыткам.
Подводя итог, можно сказать, что при двусторонней торговле на Форекс краткосрочные трейдеры с малой капитализацией, как клиенты в позиции B, сталкиваются с более высоким риском потерь. Брокеры получают прибыль, принимая заказы от этих клиентов, используя стоп-лосс, маржин-коллы и высокочастотные комиссии. Инвесторы с большой капитализацией, однако, являются менее популярной клиентской группой для брокеров из-за своего размера и торговых стратегий. Понимание этих рыночных механизмов может помочь трейдерам принимать более обоснованные решения на рынке Форекс, снизить риск и повысить свою устойчивость.

---

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---