---

Менеджер нескольких валютных счетов Z-X-N
Принимает глобальные операции агентства по счетам в иностранной валюте, инвестиции и транзакции
Помощь семейным офисам в автономном управлении инвестициями

---

---

В двусторонней торговле валютой существует сложная взаимосвязь между рыночным суждением трейдера и его конечными прибылями и убытками.

---

Хотя многие трейдеры демонстрируют высокую точность прогнозирования рыночных трендов, основной причиной потерь часто является не неверная оценка, а неспособность контролировать свой образ мышления. Образ мышления играет решающую роль в торговле на Форекс, напрямую влияя на процесс принятия решений трейдером и его готовность к риску.
Подавляющее большинство участников рынка Форекс — это розничные инвесторы с ограниченным капиталом, обычно выходящие на рынок с небольшими суммами. Такое финансовое положение по своей природе не позволяет им управлять своим образом мышления. Из-за ограниченности средств эти розничные инвесторы часто руководствуются менталитетом быстрого обогащения, надеясь быстро получить огромную прибыль с небольшими инвестициями. Такой менталитет особенно распространен на рынке Форекс, но он значительно увеличивает торговые риски.
Даже если эти розничные инвесторы демонстрируют разумные инвестиционные методы и контроль над своим мышлением, накопление богатства все равно требует долгосрочных, кумулятивных усилий. Однако розничным инвесторам с ограниченным капиталом часто не хватает терпения, и им трудно принять медленный процесс роста богатства. Они знают, что накопление от 1000 до 1 000 000 долларов может занять всю жизнь, в то время как превращение 1 000 000 долларов в 1 000 000 долларов может занять всего несколько часов. Стремление к быстрой прибыли делает принятие риска стандартной торговой стратегией для большинства розничных инвесторов с ограниченным капиталом.
В погоне за быстрой прибылью розничные инвесторы склонны использовать высокое кредитное плечо. Хотя высокое кредитное плечо может увеличить доходность, оно также значительно увеличивает риск. Когда прибыль получена, они часто стремятся зафиксировать ее; когда возникают убытки, они держатся за них до тех пор, пока их позиции не будут полностью списаны. Такая модель поведения в торговле, потенциально генерируя значительную краткосрочную прибыль, значительно увеличивает вероятность долгосрочных убытков.
Фактически, если трейдеры в торговле на Форекс избегают использования кредитного плеча и используют лёгкую долгосрочную стратегию, вероятность убытков значительно снижается. Лёгкая торговля эффективно контролирует риск, в то время как долгосрочная стратегия помогает сгладить краткосрочное влияние рыночных колебаний. Однако многие розничные трейдеры, движимые стремлением к быстрой прибыли, выбирают высокое кредитное плечо. Они спешат зафиксировать прибыль, когда она выгодна, но продолжают нести убытки, пока их позиции не будут полностью списаны. Эта модель поведения является основной причиной убытков большинства розничных трейдеров.

В двусторонней торговле на Форекс трейдерам следует учитывать один важный факт: форекс-брокеры, как правило, отдают предпочтение высокочастотным трейдерам. Это явление поразительно напоминает операционную модель казино.

---

На рынке Форекс высокочастотные трейдеры часто торгуют, генерируя значительные спреды. Эти спреды составляют основной источник дохода форекс-брокеров. Поэтому с коммерческой точки зрения понятно, почему форекс-брокеры отдают явное предпочтение высокочастотным трейдерам.
Однако с другой стороны, это предпочтение также раскрывает сложное отношение форекс-брокеров к трейдерам с крупным капиталом. Фактически, форекс-брокеры, как правило, не склонны к крупным трейдерам. Причина в том, что трейдеры с крупной капитализацией, как правило, являются низкочастотными инвесторами. Они предпочитают долгосрочные инвестиции частым краткосрочным сделкам. Поэтому форекс-брокерам сложно получать значительный спред и комиссионный доход от этих трейдеров. Это резко контрастирует с бизнес-моделью брокеров, которая основана на высокочастотной торговле для получения прибыли.
Чтобы ограничить деятельность форекс-трейдеров с большой капитализацией, форекс-брокеры используют распространённую тактику: часто требуют от них подтверждения наличия средств при входе. Хотя эта практика, по-видимому, направлена ​​на обеспечение соответствия требованиям и контроль рисков, на самом деле она создаёт для этих трейдеров значительные неудобства. Опытные форекс-трейдеры прекрасно понимают, что это всего лишь негласное правило отрасли. Такая практика не только увеличивает расходы трейдеров на соблюдение требований, но и, в определённой степени, ограничивает их рыночную активность.
Это явление отражает конфликт интересов брокеров и трейдеров на рынке форекс. Брокеры поощряют высокочастотную торговлю для получения стабильного дохода, в то время как трейдеры с большой капитализацией предпочитают более консервативные, низкочастотные инвестиционные стратегии. Этот конфликт усложняет взаимодействие этих двух сторон на рынке. Хотя высокочастотные трейдеры могут генерировать для брокеров существенный доход от спреда, они часто сталкиваются с более высокими рисками и более частыми колебаниями рынка. Трейдеры с большой капитализацией, хотя и торгуют реже, могут существенно влиять на рынок каждой сделкой, предъявляя более высокие требования к возможностям брокеров по управлению рисками.
Для трейдеров понимание этих отраслевых правил и брокерской практики имеет решающее значение. Это не только помогает им лучше планировать торговые стратегии и избегать ненужных сложностей, но и принимать более обоснованные решения в сложных рыночных условиях. Например, трейдеры могут рассмотреть возможность выбора брокеров, более лояльных к трейдерам с большой капитализацией, или скорректировать свою торговую частоту для лучшего соответствия рыночным правилам. Кроме того, более глубокое понимание принципов работы рынка Форекс позволяет трейдерам улучшить свои навыки управления рисками и достичь более надежных инвестиционных целей.

На рынке двусторонней торговли на Форекс модель управления несколькими счетами (MAM/PAMM) служит важным связующим звеном между профессиональными управляющими и обычными клиентами. Прозрачность ее работы и достоверность данных напрямую связаны с основными интересами инвесторов.

---

Однако некоторые управляющие несколькими счетами на Форекс, не обладая знаниями о соблюдении нормативных требований и профессиональной этикой, используют разрешения торговых платформ на изменение данных или асимметрию информации для проведения незаконных операций и введения клиентов в заблуждение.
В частности, эти незаконные управляющие намеренно «избирательно» фильтруют торговые записи при представлении клиентам исторических данных. Это включает в себя изменение внутренних данных торговой платформы для убыточных сделок (например, удаление убыточных сделок, фальсификацию сумм убытков и времени сделок), сохранение только прибыльных сделок и их интеграцию в отчёты об эффективности. Этот «приукрашенный» список прибыльных записей часто отображает чрезвычайно высокие проценты выигрышей, стабильную ежемесячную доходность и крайне низкие максимальные просадки, что значительно отличается от реальных торговых результатов. Основная цель — использовать сфабрикованные данные о результатах для привлечения средств клиентов, что, по сути, является вводящим в заблуждение маркетингом инвесторов и серьёзным нарушением основополагающего профессионального стандарта «честного раскрытия информации о результатах» в управлении несколькими счетами.
Однако с точки зрения практической торговли подобные незаконные операции крайне чувствительны ко времени, что затрудняет длительное сокрытие реальных рисков. После того, как управляющий официально получает клиентские средства, все торговые ордера в режиме реального времени должны быть подключены к валютному рынку для сопоставления. Прибыль и убытки во время торговли напрямую отражаются в изменении средств на клиентских счетах. Запись о каждой транзакции одновременно сохраняется платформой, поставщиками ликвидности и регулирующими органами (такими как FCA и ASIC), что делает невозможным «скрыть» информацию без следа посредством внесения изменений в бэкенд. Как только рынок столкнется с неожиданной волатильностью (например, публикацией важных макроэкономических данных или геополитических событий), истинные операционные возможности управляющего и его способность контролировать риски будут полностью раскрыты. Иллюзия «ложной прибыли», ранее созданная посредством манипуляции данными, быстро рухнет, что в конечном итоге приведет к фактическим потерям клиентских средств. Такая «обманная» схема нарушений не только приведет к потере доверия клиентов управляющим, но и спровоцирует расследования и санкции со стороны регулирующих органов, что может привести к приостановке деятельности, штрафам и даже уголовной ответственности.
С точки зрения зрелой отрасли, «убытки» сами по себе не являются негативным фактором при управлении несколькими счетами; скорее, они представляют собой нормальное проявление риска при торговле на Форекс. Рынок Форекс подвержен влиянию множества факторов, включая колебания обменного курса, политику процентных ставок и мировые экономические циклы. Даже профессиональные управляющие не могут достичь «нулевых убытков». Для достижения действительно высоких результатов необходимы «прибыльные сделки, покрывающие расходы на убыточные сделки», генерирующие долгосрочную и стабильную совокупную прибыль. Поэтому опытные управляющие несколькими счетами MAM/PAMM заблаговременно раскрывают своим клиентам полную историю торговли (включая все прибыльные и убыточные сделки) и предоставляют отчеты о рисках с подробным описанием причин убытков, мер по их снижению и планов последующей оптимизации. Более того, они внедряют строгую систему контроля торговых рисков (например, устанавливают стоп-лоссы, лимиты позиций и резервы под риски). Благодаря научному управлению рисками они снижают влияние убытков на общую доходность счета, а не прибегают к манипуляции данными, чтобы обойти эту проблему.
Более того, управляющие несколькими счетами, соблюдающие требования, заблаговременно проходят аудит эффективности, проводимый независимыми аудиторами, используя проверенные торговые записи и отчеты о результатах деятельности в качестве ключевого фактора привлечения клиентов. Эта ориентированная на прозрачность операционная модель не только соответствует требованиям основных мировых валютных регуляторов к компаниям, управляющим несколькими счетами, но и укрепляет рыночную репутацию благодаря долгосрочной, подтвержденной эффективности, способствуя построению доверительных отношений с клиентами. Это резко контрастирует с ориентацией на краткосрочную прибыль, характерной для управляющих, работающих нелегально, и является ключевым признаком профессионального управления несколькими счетами.

При двусторонней торговле на Форекс трейдерам следует учитывать высокие риски, связанные с брокерами, работающими по принципу сквозной обработки (STP).

---

В частности, трейдерам следует избегать использования высокого кредитного плеча и устанавливать стоп-лосс ордера на каждую сделку. Эта стратегия управления рисками позволяет эффективно снизить риск значительных потерь, вызванных крайней волатильностью рынка.
Как правило, STP-брокеры не представляют значительных рисков для трейдеров. Они обеспечивают эффективное исполнение сделок, направляя клиентские ордера напрямую в форекс-банки. Эта модель хорошо работает в нормальных рыночных условиях, но может быть подвержена потенциальным рискам в случае экстремальных рыночных событий. Ярким примером служит кризис швейцарского франка 2015 года. В то время Швейцарский национальный банк (SNB) привязал швейцарский франк к евро на уровне 1,2. Однако с началом программы количественного смягчения в еврозоне SNB был вынужден отменить эту привязку. Это решение привело к резкому и внезапному росту курса швейцарского франка, спровоцировав значительную волатильность рынка и обвал.
В таких экстремальных ситуациях, после того как STP-брокер направляет ордера в форекс-банк, если рынок испытывает значительные колебания, форекс-банк может понести значительные убытки. Согласно модели STP, форекс-банк имеет право взыскать эти убытки с брокера. Однако брокеры не могут компенсировать убытки за счёт своих клиентов, поскольку клиенты, как правило, не покрывают убытки сверх баланса своих счётов. В результате многие форекс-брокеры, столкнувшись со столь значительными убытками, могут оказаться не в состоянии погасить свои долги перед форекс-банком, что приведёт к банкротству. В отличие от этого, крупные форекс-брокеры, обладающие большей финансовой устойчивостью и устойчивостью к риску, могут выдержать такие убытки и избежать банкротства.
Этот инцидент подчёркивает, что на рынке форекс даже эффективные торговые модели, такие как STP-брокеры, могут быть подвержены рискам в экстремальных рыночных условиях. Поэтому при выборе брокера трейдерам следует не только учитывать эффективность торговой модели, но и оценивать её возможности управления рисками в экстремальных рыночных условиях. В то же время трейдерам следует применять соответствующие меры по управлению рисками, такие как разумный контроль уровня кредитного плеча и установка стоп-лосс ордеров, чтобы снизить потенциальные рыночные риски.

В экосистеме двусторонней торговли на рынке Форекс существует примечательный «противоположный сигнал»: когда форекс-трейдер сталкивается с отклонениями депозитов или операционными ограничениями со стороны брокера, это часто указывает на то, что он обладает развитыми торговыми навыками и стабильной прибыльностью. Этот феномен, по сути, является результатом применения брокерами дифференцированных стратегий отбора для разных типов трейдеров, основанных на их собственных структурах прибыли и потребностях в управлении рисками, а не просто установления пороговых значений для обслуживания клиентов.

---

С точки зрения характеристик трейдеров, брокеры часто отдают приоритет тем, кто получает «особое внимание» и подвергается ограничениям по депозитам, особенно опытным инвесторам с большим капиталом и нечастыми торговыми привычками. Такие трейдеры, как правило, имеют хорошо налаженные системы принятия инвестиционных решений, а их торговая логика ориентирована на долгосрочный рост активов, а не на арбитраж на краткосрочной рыночной волатильности. Они разрабатывают торговые планы на основе макроэкономических данных (таких как политика процентных ставок и показатели инфляции) и фундаментальных показателей валютных пар (таких как торговый баланс и интервенции центрального банка), уделяя особое внимание контролю позиций и хеджированию рисков. Отдельный торговый цикл может длиться неделями или даже месяцами, а частота их торговых операций значительно ниже, чем у обычных трейдеров с небольшим объемом. Такая операционная модель позволяет им более терпимо относиться к рыночным колебаниям и получать более стабильную прибыль, но с точки зрения брокера они считаются клиентами с «низким вкладом».
Более глубокое изучение моделей прибыли брокеров показывает, что их основными источниками дохода являются торговые спреды и комиссии, которые имеют сильную положительную корреляцию с частотой торговых операций. Хотя крупные трейдеры могут зарабатывать более высокие спреды за сделку, чем мелкие (например, спред в 0,1 пункта по позиции в 1 миллион долларов значительно выше, чем тот же спред по позиции в 10 000 долларов), их значительно более низкая частота торговых операций существенно снижает их совокупный вклад. Например, если крупный трейдер совершает всего 2–3 сделки в месяц, а мелкий — 5–8 сделок в день, то даже при таком расхождении в доходности на сделку общий ежемесячный доход мелкого трейдера для брокера может быть в несколько раз больше, чем у мелкого трейдера. Этот контраст между «высокой доходностью на сделку, но низкой частотой» и «низкой доходностью на сделку, но высокой частотой» ставит крупных трейдеров в невыгодное положение в рейтинге ценности клиентов брокеров, делая их «неэффективными клиентами» с точки зрения дохода. Что ещё важнее, опытные крупные трейдеры часто обладают более развитыми навыками выявления рисков и менее подвержены маркетинговым уловкам брокеров, таким как высокое кредитное плечо и высокие рибейты, что ещё больше снижает их «коммерческую ценность» для брокеров.
Чтобы сбалансировать структуру прибыли и снизить потенциальные риски, некоторые брокеры косвенно ограничивают депозиты и операции крупных трейдеров посредством мер по обеспечению соответствия нормативным требованиям. Типичным примером являются неоднократные запросы подтверждения наличия средств. На первый взгляд, это требование соответствует требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML) и надлежащей проверке клиентов (CDD) в рамках глобальной системы регулирования рынка Форекс. Например, такие регулирующие органы, как MiFI DII ЕС, Национальное управление по финансовому регулированию и надзору США (NFA) и Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC), требуют от брокеров проверки законности клиентских средств для предотвращения незаконного притока средств. Эти практики раздвигают границы комплаенса, превращая требования к подтверждению наличия средств в ограничения по депозитам. Например, даже если клиент предоставил полное подтверждение наличия активов (например, банковские выписки и справки об уплате налогов), они всё равно могут запросить дополнительные документы, ссылаясь на «неполную документацию» или «сомнительные источники средств». В качестве альтернативы, они могут вводить обременительные процедуры проверки (например, требование нотариально заверенных документов и аудиторских отчётов третьих лиц), значительно затягивая процесс проверки депозитов. Суть этих практик заключается в том, чтобы косвенно отпугнуть трейдеров с крупным капиталом, увеличивая временные затраты и усложняя операции, перенаправляя их на другие платформы, тем самым сосредотачивая ограниченные операционные ресурсы на трейдерах с небольшим объёмом, которые могут генерировать высокочастотную прибыль.
Для трейдеров с крупным капиталом, давно работающих на валютном рынке, негласные правила отрасли, лежащие в основе этих ограничений, стали общепринятыми. Они понимают, что требования брокеров к комплаенсу — это лишь поверхностные оправдания; их главная цель — смягчить влияние «клиентов с низкой доходностью» на структуру прибыли. Это особенно актуально в периоды крайней волатильности рынка (например, «черный лебедь» швейцарского франка в 2015 году и кризис ликвидности, вызванный пандемией в 2020 году). Трейдеры с большой капитализацией обладают более эффективными возможностями управления рисками и с большей вероятностью смогут снизить убытки с помощью хеджирования. Однако, если брокеры не смогут получать достаточную прибыль от своих сделок, подвергаясь тем же рыночным рискам (таким как риски ликвидности и ликвидации), их собственная подверженность риску еще больше возрастет. Таким образом, ограничение депозитов трейдеров с большой капитализацией является одновременно стратегией оптимизации прибыли и скрытой мерой управления рисками для брокеров. Стоит отметить, что такой дифференцированный подход также отражает базовую динамику отношений между брокерами и трейдерами на валютном рынке: брокеры стремятся к максимизации краткосрочной прибыли от торговли, в то время как опытные трейдеры стремятся к долгосрочному росту активов. Эти расходящиеся цели приводят к операционным конфликтам. Для трейдеров столкновение с ограничениями депозитов не обязательно является негативным знаком. Напротив, это может служить «обратной проверкой» их торговых возможностей и понимания рынка. Поддержание стабильной прибыли, несмотря на ограничения, демонстрирует, что их торговые системы устойчивы к рыночной волатильности и выбору брокера. Однако для брокеров чрезмерная зависимость от высокочастотных торговых стратегий сопряжена с рисками. В случае сокращения рыночной ликвидности или ужесточения регуляторной политики высокочастотные трейдеры могут быстро исчезнуть, что негативно скажется на долгосрочной стабильности прибыли. Баланс этой игры в конечном итоге зависит от эффективности регулирования рынка и повышения уровня соблюдения отраслевых норм в целом.

---

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---